如何看化工行业并购重组热潮？

点击即可收听全部内容

自9月底证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》以来，A股掀起并购重组热潮，其中化工类上市公司表现突出。近期多家化工企业公告并购重组预案，主要包括通过并购进入新兴行业、同业并购以提升上市公司市占率与行业地位、集团内资产注入三种方式。

今年在IPO继续收紧的背景下，并购重组作为企业外延式发展的重要方式，能够加速打通产业上下游，充分发挥产业协同效应。当前化工行业并购重组预案较多，且后续仍有多家企业有并购重组预期。我们认为，短期板块受市场情绪影响可能冲高，中长期仍需关注企业并购后的基本面情况

从三季报来看，化工行业三季度整体表现疲弱，轮胎、磷化工等高景气赛道业绩韧性较强。供给方面，行业今年在建工程增速刚刚回落，仍有产能投放的压力，由于此前扩张的多为大企业，产能尚未大幅出清。需求方面，化工偏后周期行业，经济复苏需要逐步传导至中上游。随着下游需求转好，2025年业绩需要对产能出清等方面紧密跟踪。

需要注意的是，自9月底一揽子增量政策出台后，市场信心逐步恢复，投资预期显著改善，而股价往往会先于基本面反弹。作为上游顺周期板块，化工行业股价主要跟随需求预期波动。在宏观数据向好、对经济预期好转时，板块往往上涨弹性较大。

我们认为，在“以旧换新”等稳增长政策推动下，需求预期改善有望带动化工板块估值修复，叠加行业尾部产能逐步出清，供给格局或持续优化。对于并购重组，我们重点关注以下三类，即并购质地好、空间大的新质生产力公司，或显著提升竞争力、增厚业绩的产业链并购，以及集团优质资产注入等“真重组”，或将持续提升上市公司质量，提高投资者回报水平。

风险提示:本材料由工银瑞信基金管理有限公司提供，为客户服务资料，并非基金宣传推介资料，不构成投资建议或承诺。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人投资于权益类基金存在较大收益波动风险，完整业绩见产品详情页。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件, 在全面了解基金的风险收益特征、费率结构、各销售渠道收费标准等情况，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等以及听取销售机构适当性意见的基础上，审慎选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。基金有风险，投资需谨慎。


欢迎分享